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证卷配资:SPAC上市案例:开心汽车登陆纳斯达克

时间:2019/5/14 12:16:48  作者:  来源:  查看:30  评论:0
内容摘要:  当前,众多企业家渴望得到更多的融资,以促进企业的进一步发展。如此背景下,一个来自美国的上市工具SPAC,为民营企业带来了曙光。今天,文银国际带来最近的SPAC并购上市案例:开心汽车登陆纳斯达克(7647.0238, -269.92, -3.41%)。  开心汽车为人人网的全资...
  当前,众多企业家渴望得到更多的融资,以促进企业的进一步发展。如此背景下,一个来自美国的上市工具SPAC,为民营企业带来了曙光。今天,文银国际带来最近的SPAC并购上市案例:开心汽车登陆纳斯达克(7647.0238, -269.92, -3.41%)。

  开心汽车为人人网的全资子公司,主营业务为高端二手车经销。2018年11月7日,中国民生金融控股有限公司(以下简称中民金融)发起的SPAC公司:中民七星收购公司(Nasdaq:CMSS,下称“中民七星”)将以近4.54亿美元收购开心汽车集团100%已发行股份。

  SPAC诞生于20世纪90年代初的多伦多交易所。1993年,GNK证券将SPAC推向美国资本市场,并注册了“SPAC”商标。SPAC是一种用于在美国上市的现金壳公司产品。拟上市主体可通过反向收购与SPAC合并,最终达到上市的目的。

  与传统的“借壳上市”不同,SPAC属于造壳上市。“近年来,国内不少公司通过SPAC登陆纳斯达克。由于体量不大,在资本市场上发声较少,所以国内关注度不高。”美国某对冲基金经理这样介绍SPAC。

  当前,使用SPAC融资的公司多数为中型优质企业,仅用6个月便可完成上市目标。而中国高层反复强调支持民企的发展,SPAC在未来将越来越受欢迎。

  作为快捷登陆美国主板的方式,SPAC并购上市包括以下流程:成立SPAC发起团队、成立SPAC壳公司、与实体标的公司并购、实体公司完成上市。具体而言,SPAC上市有以下步骤:

  1.设立SPAC公司;

  2.向SEC提交发行申请文件

  (1)公司与SEC进行预备会议

  (2)公司向SEC提交注册登记署

  (3)SEC审查注册登记说明书

  (4)SEC发出第一封意见信

  (5)修改注册等技术

  (6)SEC复核注册登记书

  (7)SEC发出中止命令或通过

  (8)NASQ(全国证券交易协会)复核

  3.向投资者路演

  4.SPAC在纳斯达克或纽交所挂牌交易

  5.SPAC管理层在两年内找到目标企业完成并购

  6.SPAC管理层对目标企业做尽职调查

  7.SPAC公司与目标企业确定合并方案

  8.向股东路演

  9.SPAC股东会投票批准是否并购

  10.新公司合并完成并更名,正式在美国主板上市

  11.新上市公司在主板进行交易同步取得二次融资

  以开心汽车登陆纳斯达克为例,美股公开信息显示:中民金融作为管理人的“壳公司”中民七星,于2017年10月正式登陆纳斯达克,总市值约为2.6亿美元。

  据人人网披露的细节显示:中民七星将收购开心汽车100%已发行流通股,交易估值约为4.54亿美元;人人网则可换取约2830万股中民七星股份。合并结束后,中民七星账上剩余资金用于开心汽车的增长,且开心汽车管理层不因此次交易而变动。据悉,此次并购交易的交割将于2019年一季度完成。


  据北京德润律师事务所合伙人柯荆民表示,与私募、IPO或借壳上市等融资方式相比,SPAC有其独特优势,“私募一般投资周期为3至5年,而SPAC的投资周期可达十余年,有利于企业的长期发展。比IPO更为节约时间和财务成本,而SPAC可以绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定,更适合中小企业,且免去IPO承销费。而与传统的借壳上市相比,借壳上市需要留下10%-25%的‘干股’给原有壳股东,SPAC则投资三千多万至两亿美元以换取相应股权。”

  据公开信息显示,国内首次尝试SPAC模式的公司为北京奥瑞金种业(6.15, -0.15, -2.38%)股份有限公司。2005年11月,该公司通过与美国OTCBB(场外柜台交易系统)上市公司Chardan China Acquisition合并,实现借壳上市。此后,为数不少的中国企业借此模式登陆美国资本市场。

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